【MICA RESEARCH】加密货币价格回温,但市场仍处于超跌状态

上周五比特币价格从46,000 美元回弹至50,000 美元以上,以太币也重新回到4,000 美元,这波调整主因并不特别,单纯是跟着美国回涨,但加密货币市场之前超跌许多,这次加密货币回涨只是补足跌幅

上周五比特币价格从46,000 美元回弹至50,000 美元以上,以太币也重新回到4,000 美元,这波调整主因并不特别,单纯是跟着美国回涨,但加密货币市场之前超跌许多,这次加密货币回涨只是补足跌幅,事实是市场买盘也因为欧美连假即将来临而冷清不少。

那为何加密货币市场的涨幅远超过美股?这是因为币圈投资人一直在收比特币,当比特币价格在42,000 美元至46,000 美元时,依据我们每周的观察,我们看到交易所股票仍然每天在创下新低,投资人持续在收购比特币,但价格方面并没有太大的变动,意味着币圈投资人都以稳定的价格在承接机构投资人的筹码抛售。

在投资加密的路上,如果看懂加密货币是一个可以汇聚全球资金的交易工具,就能得知其中奥妙,在持有上也能放心不少,现在全球金融产业面临了一个蛮大的挑战,随着网路券商越来越发达,世界各过的民众投资美股已经是相当简单的事情,只需要上网开个户头,通过相关认证就能开始购买美股,加上ETF 低开销成本,美股几乎把全球的大部分资金都吸走。

这使得其他国家的券商与交易所面临了不小的挑战,首先民众都使用网路券商,而不透过在地券商进行复委托,券商赚不到手续费,再来当地交易所缺少用户,企业都选择去美国上市,如此循环之下导致当地的金融产业都被美股吸走。

但加密货币创造了一个更跨国、跨时以及跨平台的交易平台,不需要法币与繁琐的开户流程,只需要加密货币就能在平台进行线上24 小时交易、质押、借贷等金融活动,线下也能透过金融卡进行支付,等于是为全球民众打通了一个共有电子货币与交易系统,想像这是一个超巨大的全球交易所,这时加密的价值就显而易见了。

传统上许多人都认为加密货币没有产生价值,但交易本身就是一种价值,就跟市面上纽约交易所、那斯达克交易所的功能一样,他们单纯为上市的股票提供交易服务,背后都是数千亿美元的产值,再来是现在以太坊系列都陆续推出许多游戏与娱乐收藏项目,举凡目前的NFT 与GameFi 都是电玩娱乐产业的一个分支,如同目前腾讯、网易或是暴雪等公司,他们也都创造了庞大的产业价值,只是加密货币额外提供了投资与赚取报酬的附加价值。

如果要形容加密的真实价值,最贴切的用词无非是「交易」,应用范围则不只是涵盖金融商品,更可扩张到所有虚拟资产,为过去被认为低价值的虚拟物品创造出市场流动性,进而产生价值,「交易」本身就是一种最大的价值。

即使加密货币产业已经有了不错的发展,但是这个产业才刚要像APP 在2009 年后的爆发潮那样发展,目前加密货币产业还处于相当早起的萌芽阶段,未来仍然值得期待与投资。但如果着眼于短期,我们目前认为今年圣诞连假会是投资人需要经历的短期考验。

A. 12 月20 日Uniswap v3 决定在Polygon (MATIC) 链上部署

今年以来以太币手续费飙涨,导致许多去中心应用都在寻找其他交易成本廉价的链,以太坊最知名的DeFi DEX 就属Uniswap,昨天社群以99% 压倒性比率赞成在Polygon 链上部署Uniswap v3 应用程式,将允许MATIC 代币的用户使用Uniswap v3 交易智能合约代币,这也印证去中心化应用正在以太坊之外的区块链上拓展版图,毕竟以太坊的营运成本实在太高了。

先前已经提到多次,NFT 与GameFi 也在寻找其他的区块链平台,Solana、Tezo 等等的链都被业者选中,或是也有越来越多人选择开发Layer 2 方案来解决交易成本太高的问题,但这也让以太币的通缩效应加速,随着交易数量越来越庞大,会有更多的以太币基本费被销毁来抵销矿工挖出新以太币的速度。

B. 12 月23 日为上市IPO 做准备,BNB 推出「自动销毁机制」

BNB 销毁向来是拉抬BNB 价格的最佳事件之一,昨天币安交易所正式宣布将进行下一波改版,未来BNB 销毁不再是由币安宣布,而是由智能合约自动执行,公式相当简单,链上会统计每一季产生的区块数量,乘以1,000 再除以BNB 价格以及一项常数,也就是说每一季产生的区块数量越多,或是BNB 价格越低,每季销毁的数量就会越多。

未来由程式码直接执行,能协助BNB 变得更透明,程式码设计也是跟着BNB 价格变动,如果BNB 价格暴跌,那么销毁数量也会越多,反之如果价格上涨销毁数量也会越少,借此达到稳定币价的作用,然而问题是未来BNB 销毁数量不再绑定币安交易所的营收,未来BNB 价格将会与币安交易所的营收逐渐脱钩。

这多少暗示币安内部正在进行组织重整与公司政策调整,未来将朝着上市IPO 的路线前进,首先要解决的就是BNB 现在就是币安交易所的证券,价格直接与币安营收进行挂钩,经过这次更新后将会脱勾,因此这次政策更新很清晰地表示币安会朝着上市公司的方向前进。

C. 12 月24 日加密货币市场随着美股回升,比特币突破50,000 美元

昨晚美股指数再次开出好成绩,S&P 500 更是创下近期新高,也带动了比特币重新回涨至50,000 美元,连动其他加密货币商品回温,美股昨天释出了几项蛮正向的经济指标,像是民间消费指数成长了4.7%、失业率持稳,加上疫情口服药物的研发进度持续开出好消息,代表通膨确实在刺激人们消费更多,使得整体资产价格向上提升。

随着市场结构变化,现在加密货币市场受到美国股市与华尔街的影响越来越大,前几周许多机构投资人撤出市场,推测在这几天陆续回来市场,判断基准是看准通膨将继续攀升,同时Fed 升息步伐并未加快,刚好搭上美股上涨,带动资金回流加密货币市场。

但这波市场本身并没有出现什么改变,回弹幅度也不算太大,波动更是跟着美股趋势,因此只能说是修正先前超跌的幅度,圣诞节后应该还有一波向上调整,目前华尔街投资人只看两项指标决定是否加码加密货币投资,分别是通膨趋势与升息步伐,假设通膨长期走高,Fed 又不加速升息的话,加密货币价格将持续攀升。

距离比特币恢复正常价格水准还需一段时间

很可惜的,目前大多数的机构投资人都未看清这点,他们原先投资比特币的初衷是认为通膨高升,但Fed 当时还在嘴硬说通膨只是暂时现象,不打算加速升息,后来的故事就是下半年跟风进场的机构投资人在看到美国Fed 准备升息的消息之后都决定撤出资金,认为加密货币在升息趋势之下会被打回原形,然而整体趋势早就已经改变。

即使比特币回升至50,000 美元,我们认为现在价格仍然被低估,Cathie Wood 、 Micheal Slayor 这些名人喊的目标价不会是凭空喊出来的数字,以他们的假设确实有可能发生,只是时间一定会拉得很长,耗时数年到数十年,加密货币确实就是未来。

随着交易功能与法规的完善,加密货币价值早已不是一年前的那样,当有越来越多加密货币公司在美股IPO 上市,人们也会将其视为主流,进而接受、发现其优势,原先币圈投资人就是看到这点,陆续承接机构投资人抛出的筹码,使得比特币在交易所股票不断走低。

就我们观察,许多加密货币相关公司都打算在明年进行上市,途径很可能是透过SPAC 或是Direct Listing ,真正能进行IPO 的公司可能并不多,因为传统投资银行要看懂加密货币业务的人还不多,要愿意为这些公司大手笔承销的难度不低,而且耗时太长,这时为了追求速度与简易度,SPAC 会是更好的选择,方便私有企业用股权换上市。

当越来越多加密货币企业上市,全球会将加密货币视为「理所当然」事情,进而去接触及熟悉它,再逐渐发现其好处,这不会是几天就能完成的事情,改变使用者习惯与认知是个漫长且艰辛的过程,除非有重大事件催化这项改变,举例来说,今年土耳其就是个最佳例证。

今年土耳其法币里拉暴跌,该国民众纷纷转往加密货币避险,Coinmaketcap 还指出目前全球16% 加密货币用户是来自土耳其,说明该国民众已经对政府失去信心,转为使用更安全且保值的加密,有趣的是,民众并没有像过往区域经济崩盘时选择美元,他们这时选择了比特币,未来如果只要有类似的事件发生,都会加速加密的普及程度。

拉到长远来看,加密的潜力非常巨大,未来只要有政府胡乱进行经济决策,去中心化的加密将会提供全球民众另一个避险选择,不需要把身家全部压在政府上,民众这时将会有选择,不会被迫只能完全相信政府的决策能力,加密货币提供了一个绝佳的避险选项。

上周回顾👉🏻👉🏻👉🏻【MICA RESEARCH】升息仍然无法抵挡通膨,加密货币价值将持续显现

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