【MICA RESEARCH】升息仍然无法抵挡通膨,加密货币价值将持续显现

如同我们先前提到过的,随着圣诞假期到来与市场预期升息脚步持续,加密货币市场上周继续走弱,比特币来到46,000 美元大关,回吐周三联准会公布利率决策的涨幅,此外以太币也回到3,800 美元左右,整体

如同我们先前提到过的,随着圣诞假期到来与市场预期升息脚步持续,加密货币市场上周继续走弱,比特币来到46,000 美元大关,回吐周三联准会公布利率决策的涨幅,此外以太币也回到3,800 美元左右,整体而言,华尔街金融投资者开始回撤加密货币导致了这波下跌。

另一方面,Cryptoquant 数据显示,加密货币交易所的比特币股票还在持续下跌当中,代表币圈投资者还在持续买入比特币,用以承接华尔街机构的卖盘,投资者必须要有耐心地等到圣诞假期结束,连假结束后华尔街机构将会重新买入加密货币,因为没有传统基金公司愿意在连假放大部位在24 小时交易的加密市场中,还得持续曝险一个礼拜,我们看好连假结束后的买回潮。

上周市场也出现许多品牌厂陆续推出NFT 的新闻,像是Nike 收购虚拟球鞋NFT 公司以及Addias 与Bored Ape 推出联名虚拟NFT 藏品等新闻,说明NFT 题材在欧美非常热门,现在所有公司都在NFT 领域试试水温,这种趋势也带动以太币手续费居高不下,现在转帐至少要100 gwei,约110 美元。

由于转帐手续费实在太贵,有更多公司转向手续费便宜的公链,像是Solana 以及Tezos,川普妻子梅兰妮亚就在Solana 推出了自己的NFT,不但铸造的成本较为便宜,用户在转移NFT 时也不用付出高昂的成本,有助于NFT 流通。

虽然大家都在谈NFT,使得DeFi 相形失色,币价不振也好一段时间了,但AVAX 是上周表现非常亮眼的加密,透过获选MasterCard 的加密实验伙伴,有机会将Avalanche 应用在支付应用之上,这让Ava Labs 获得投资人很大的关注,特别是避险基金正在寻找DeFi 相关投资标的时更容易看到AVAX。

市场传言是某间机构加密货币基金开始买入AVAX,让AVAX 顿时受到投资人的追捧,背后就是看好AVAX 后续的话题性与应用,在监管趋严的年代,DeFi 公司假如能与传统金融公司合作,后续题材效应就值得期待。

除了少数币种因为题材上涨,目前不论是美股与加密货币市场都是看Fed 利率走势而决定,短期内大盘并不太会走出什么行情,全球通货膨胀指数飙涨得太过夸张,这让投资人不禁猜想全球央行都会陆续靠着升息来平抑物价,但这样会让通膨消失吗?我们认为不会,接下来会再更仔细说明。

A. 12 月13 日美国通货膨胀再度创下历史新高6.8%,升息疑虑再起

上个月美国刚创下6.2% 通货膨胀年成长率,这个月再度开奖写下更吓人的6.8% 物价指数(CPI)年成长幅度,逐步攀高的食物与能源价格正在推高美国国内的生活成本,当周末这项数据公开时,比特币一度回升至50,000 美元,但数小时后又重回49,000 美元。

当物价指数失控狂飙,投资人都认为联准会看到这项数据后会加速紧缩的脚步,这使得加密货币短期内会被传统机构基金抛售,使得加密货币市场受压,目前联准会原订明年中才会开始升息,但随着资料透露的迹象越来越不乐观,升息的脚步很有可能会进一步加速,加上圣诞节假期来临,可以预见机构抛售的力道可能会比想像中的强。

但加密货币投资人也没有在怕,目前加密货币市场受到如此多的利空消息影响,价格仍然维持在先前高点的80% 左右,代表市场相当有共识,价格没有显著追价但抛售承接的力道仍然稳定,从交易所股票资料看来比特币数量也持续减少当中,说明币圈投资人还是在抄底收购当中,我们预估现在紧缩也只是讲讲,现在疫情下的经济没有任何本钱大幅度升息。

B. 12 月14 日Grayscale 研究:狗狗币(Doge)比以太币(ETH)更有名

Grayscale 释出第三次加密货币投资研究,报告内容中最值得注意的是狗狗币的知名度竟然比以太币还要来得高,在调查者当中有74% 民众听过狗狗币,但却只有46% 民众知道以太币,比特币则位居知名度最高的位置,比率高达99%,此外狗狗币不只是知名度高,也被许多投资者持有。

根据调查,44% 比特币投资者持有狗狗币, 相较以太币却只有46%,这与我们普遍认知的水准实在差得有点多,相较于创新盛行的以太币,看来还是难挡狗狗币的迷因散布能力,加上特斯拉执行长伊隆马斯克的推广,狗狗币在加密货币界里知名度高于以太币应该是蛮合理的,但还真的有许多人购入好玩为初中的狗狗币,这倒是颇令人意外。

从这样看来,有许多投资者还没有听过以太币,也不了解其应用,这是否代表以太币还有很大的知名红利可供运用?目前投资比特币的投资者只有46% 有购买以太币,还撇除那些100% 资金全部压在比特币的投资者,这也暗示以太币未来的潜力比想像中的还要大。

C. 12 月16 日Fed 利率会议:明年加速缩表,后续将会升息2 到3 次

昨天美国联准会的利率会议结果出炉,结果与市场期待没有太大的落差,包含明年1 月开始缩减购债规模,等到年中停止购债之后将会考虑升息2 到3 码,对应频率将会是2 到3 次,比先前市场预期的激进措施来得温和许多,带动美股重新返回涨势,毕竟先前通膨CPI 6.8% 创下历史新高,投资人都认为Fed 会采取更激进的措施来抑止通膨。

对应美股走势,比特币与其他加密货币也稍微回涨,比特币目前价格为49,000 美元,以太币也收复4,000 美元的价位,先前在42,000 美元以上抄底的投资人稍稍收获了一些涨幅,对此可知,现在鲜少人在看基本走势,全球投资人都紧盯美国Fed 的利率政策,这可以牵动全球资产的价格走势。

这次Fed 宣布升息但风险资产价格仍然回涨,主要原因就是利空出尽,原本Fed 可能采取更激进的升息措施,但这个不确定性已经消除,因此投资人会把资金重新拿来购买资产,因为通膨因素长期仍然存在,像是缺工、缺料、环保意识导致的制造成本上涨等等的议题,都将持续降低法币的购买力。

通膨原因不只是热钱,制造成本上涨更是个大问题

近期各国央行都在考虑升息来抑止物价,但恐怕只能「减缓」通膨,达不到抑制的效果,未来几年通货膨胀还是可能高达3% 以上,升息顶多只能控制一些,但无法消除法币将持续贬值的趋势,这也是为何我们不担心明年的升息会冲击比特币价格,因为把时间拉长来看,法币价值仍然会一直往下走。

很多人都将这半年来不断创下新高的通货膨胀归咎于宽松政策,疫情逼迫美国与各国政府执行大幅宽松政策纾困经济,使得大量的热钱在市场中流窜,当货币供给过大,法币的价值就会贬值,但实际原因不只是这样,这波高度通货膨胀是由许多原因所导致的,热钱只是其中一个催化剂。

更大的原因是去年疫情时,市场需求大减,制造商迫于无奈只能大砍产能以降低损失,但半年后市场需求恢复太过快速,这时已经来不及扩产了,加上市场热钱流窜、资产价格大涨,使得消费者需求更强,导致严重的供需不平衡,物价此时只能大幅上涨因应,于是能源、原物料以及运输费用都出现了惊人的涨幅,年涨幅超过30% 以上。

这种状况不会因为升息而舒缓,顶多只能减缓上涨力道,生产商一旦砍掉产能,要重建至少需要花费半年到一年的时间,短期内物价的浮动仍然不会舒缓,至少要等到2023 年才会逐渐好转,这也是为何许多厂商都表示当前缺货问题要等到2023 年才有可能缓解,因为到时厂商因应需求重开的产线才能稳定供应,供给跟上需求后物价将会稳定。

但情况不会这么理想,气候变迁议题让环保意识抬头,绝大多数的国际品牌都开始要求旗下供应商符合对应的环保ESG 要求,像是使用一定比例的再生能源、绿电、导入环保材质以及废料处理等等的ESG 准则,这当然会让制造成本上涨,品牌商为了鼓励供应商,也会给予对应的溢价,最后一定会反映在商品价格,长期而言也是让物价上涨。

不管怎么看,通货膨胀绝对是回不去了,高昂的制造成本也会持续推动物价攀升,各国央行升息目前也都非常谨慎,通膨趋势将会持续并降低法币购买力,这时将钱放入资产以及加密货币会是最低风险的作法,除了数量有限之外,加密的应用平台还能创造价值,如果将资金放在银行输钱的机率将会是100%,因此即使存在风险也值得试试。

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