DeFi解决传统金融的五个缺陷,书评

写一本关于去中心化金融的书有点像描述一个谜语,它被点评在一个谜团中,这是从温斯顿丘吉尔那里借来的。 首先,必须总结现代去中心化金融的起源,然后是提供该行业骨干的区块链技术的机制,然后才能了解 DeF

写一本关于去中心化金融的书有点像描述一个谜语,它被点评在一个谜团中,这是从温斯顿丘吉尔那里借来的。 首先,必须总结现代去中心化金融的起源,然后是提供该行业骨干的区块链技术的机制,然后才能了解 DeFi 的基础设施。 这一切也应该在 191 页内完成,包括词汇表、注释和索引。 这不是胆小的人的事业。

幸运的是,DeFi 和金融的未来的作者——杜克大学金融学教授 Campbell Harvey、Dragonfly Capital 普通合伙人 Ashwin Ramachandran 和 Fei Labs 创始人 Joey Santoro——能够胜任这项任务。 在概括了“传统金融的五个缺陷”——效率低下、访问受限、不透明、中心化控制和缺乏互操作性之后——他们继续解释 DeFi 如何改善现状。

以中心化控制的问题为例。 作者写道,政府和大型机构对货币供应量、通货膨胀率以及“获得最佳投资机会”拥有“虚拟垄断”。 DeFi 以其开放协议和不可变属性“颠覆了这种中心化控制”。

至于 DeFi 如何解决传统金融不透明的缺点:“所有 [DeFi] 交易方了解其交易对手的资本化情况,并在需要的范围内了解资金将如何部署”,从而降低交易对手风险。 由于效率低下,例如,在去中心化的应用程序中,通过行使看跌期权,“用户可以在智能合约的参数范围内很大程度上自助服务”。

传统金融在受限访问中失败了怎么办? 作者写道,DeFi 为世界上没有银行账户的人口等服务不足的群体提供了直接获得金融服务的机会,以产量农业为例,这是一个 DeFi 过程,用户通过以治理令牌的形式获得资本奖励,使他们实际上,该平台的部分所有者,“在传统金融中很少见。”

作者还描述了 DeFi 协议可以相互叠加的方式(即 DeFi 的可组合性,有时称为“DeFi Lego”),这有助于解决互操作性缺陷。 一旦建立了基础设施(例如创建合成资产),“任何允许借贷的新协议都可以应用。 更高的水平将允许在借入资产之上获得杠杆。”

深潜

第 6 章深入探讨了八种领先的 DeFi 协议:MakerDAO、Compound、Aave、Uniswap、Yield、dYdX、Synthetic 和 Set Protocol。 每个部分都附有一个非常有用的表格,其中第一列描述传统金融如何解决特定问题,第二列描述特定 DeFi 协议如何处理该问题。

例如,在表 6.3“Aave 解决的问题”中,第一行处理“中心化控制”。 在现有金融体系中,“借贷利率 [are] 由机构控制”,而在 DeFi 方法中,第 2 列,“Aave 利率是通过算法控制的。”

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传统金融在其遗留系统中仅提供“有限访问”。 也就是说,“只有选定的群体才能获得大量资金进行套利或再融资”(第 2 行,第 1 列),而在 Aave 协议中,“闪电贷款使立即盈利的企业获得流动性的机会民主化”。

第三行侧重于“效率低下”,特别是传统金融中的“由于成本膨胀导致借贷利率次优”,而 Aave 的解决方案(第 3 行,第 2 列)是“算法汇总和优化利率”。

新风险

作者小心地提醒读者,“所有创新技术都会带来一系列新风险。” 就 DeFi 而言,这些非常丰富,包括智能合约、治理、预言机、扩容、DEX 托管、环境和监管风险。

“软件特别容易受到黑客攻击和开发人员不当行为的影响,”作者写道,而最近对 bZx 和 DForce 的黑客攻击“证明了智能合约编程的脆弱性。”

在这些新威胁中,“预言机风险”显得尤为突出。 DeFi 协议需要访问准确、安全的价格信息,以确保清算和预测市场决议等行动顺利进行。 “从根本上说,预言机旨在回答一个简单的问题:如何在链上安全地报告链下数据?” 然而,目前构成的所有在线预言机“都容易受到抢先交易的影响,套利者已经损失了数百万美元,”他们写道,并补充说:

“在预言机成为区块链原生的、经过强化的并被证明具有弹性之前,它们代表了当今对 DeFi 的最大系统性威胁。”

培养“边缘化群体”

“这本书基本上是关于金融民主的,”合著者哈维告诉 Cointelegraph。 这本书的前言由同样是以太坊创造者 Vitalik Buterin 的一位人士撰写,提醒读者“金融审查仍然是边缘化群体的问题”,尤其是在发展中国家——这就是 DeFi 很重要的原因。

然而,普通读者可能会发现这本书在技术方面有点沉重。 例如,图形包括超线性和逻辑/sigmoid 键合曲线,这可能会超出某些人的想象。 但是,那些想要了解快速贷款实际运作方式的人会发现它很有用。 本书的词汇表全面且有用。

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然而,了解更多关于 DeFi 如何开始真正改变世界的信息会很有启发性,例如为没有银行账户的人提供银行服务,或为没有保险的人提供保险——尽管这可能超出了本书的范围。

有人可能会问,世界上“无银行账户的人口”中有多少百分比实际上正在利用“收益农业”,这是一个仍然深奥的 DeFi 过程,作者仍然引用它作为 DeFi 为“许多需要金融服务的人”提供访问的方式的一个例子而是传统金融留下的人。” 不会太多,有人猜测。

不幸的是,当今 DeFi 世界的大部分重点似乎仍然是如何在市场之间获得杠杆或套利,而不是解决全球穷人的问题。 这本书也没有在《华尔街日报》等一般商业媒体的批评者中为 DeFi 辩护,该书在 9 月指出 DeFi 正在“将赌场资本主义带给加密货币大众”。

这不是作者对未来的愿景。 相反,他们在 DeFi 中看到了“闪亮新城市的脚手架”。 […] 所有人都可以使用金融。 无论你是谁,优质创意都会得到资助。 10 美元的交易与 1 亿美元的交易被同等对待。 随着浪费的中间层被剔除,储蓄率上涨,借贷成本下跌。 最终,我们将 DeFi 视为未来十年的最大机遇,并期待我们所知的金融业的重塑。”

这些都是有价值的目标,尽管不太可能在不久的将来实现。 在此之前,任何想要了解 DeFi 内部运作的人都会对这本书感兴趣。

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