不归路? 加密货币投资产品可能是大规模采用的关键

首只比特币 (BTC) 期货交易所交易基金 (ETF) 于 2021 年 10 月 19 日在美国推出。此后,多个其他加密货币投资产品已在各个市场推出。第一个 ETF ProShares 比特币策

首只比特币 (BTC) 期货交易所交易基金 (ETF) 于 2021 年 10 月 19 日在美国推出。此后,多个其他加密货币投资产品已在各个市场推出。

第一个 ETF ProShares 比特币策略 ETF 在首次亮相时迅速成为有史以来交易量最高的 ETF 之一,不久之后,其他几只比特币期货 ETF 在美国推出,为投资者提供了不同的投资选择。

对于加密货币交易平台 Bequant 的研究主管 Martha Reyes 来说,这些选择很重要。 雷耶斯在接受 Cointelegraph 采访时指出,在传统金融领域,ETF“近年来被证明非常受欢迎,到 2024 年,ETF 资产预计将达到 14 万亿美元。”

雷耶斯表示,一直在市场观望的投资者现在可能会选择投资加密货币,如果他们更喜欢“低成本、灵活性和便利性” [of ETFs],特别是因为他们不必自己保管加密货币。”

雷耶斯说,托管加密货币资产可以证明是“对一些非加密货币本地人的技术障碍”。 加密货币 ETF 的推出可能会通过加密货币为投资者提供他们想要的投资组合多样化类型,尽管有些人可能希望“通过反映这个快速发展市场的不同趋势的篮子”进入市场。 她补充说:

“其他人更喜欢亲自动手或采用多种策略。 重要的是投资者有选择权。”

事实上,过去几周已经推出了几种选择。 总部位于美国的 WisdomTree 公司已在巴黎和阿姆斯特丹的泛欧交易所上市其加密货币交易所交易产品(ETP)加密货币Mega cap Equal Weight ETP。

该产品在股票代码 MEGA 下交易,由包括比特币和以太 (ETH) 在内的物理加密货币支持,并每季度重新平衡。 WisdomTree 还在欧洲推出了 WisdomTree 加密货币市场 (BLOC) 和 WisdomTree 加密货币山寨币 (WALT) ETP。

同样,在 12 月,Bitcoin Capital AG 在六家瑞士交易所发布了两个 ETP,为投资者提供比特币和以太币的敞口。 这些产品由 FICAS AG 积极管理,可供机构、专业和私人投资者使用。

这些产品迄今为止都取得了成功,更多的选择正在定期推出,有效地增加了投资者在市场上的选择。 对于一些专家来说,这些产品是加密货币被广泛采用所需采取的下一步的一部分。

投资产品和采用

对雷耶斯来说,参与这些投资产品迄今为止“主要是机构性的”,尤其是在美国等仅交易期货产品的国家。 她说,散户投资者“意识到期货与现货 ETF 相比增加的展期成本,这意味着与基础资产相比表现不佳。”

雷耶斯补充说,为了“广泛的零售参与,我们可能需要看到现货产品。”

FCA 监管的加密指数提供商 CF Benchmarks 的首席执行官 Sui Chung 在接受 Cointelegraph 采访时表示,加密货币投资产品是“大规模采用的重要推动力”,虽然该公司“希望看到更广泛的途径选择”这些影响产品可能仍然很重要:

“我们不应低估这些产品在为加密货币资产带来新投资者和资本方面的影响,以及这将如何加速长期采用。”

Cboe Global Markets 的资产管理合伙人 Cboe Vest 的首席执行官兼董事总经理 Karan Sood 告诉 Cointelegraph,增加多元化投资者的参与“对市场有利”,因为它“增加了流动性并有助于建立市场基础设施。”

Sood 表示,在投资之前,投资者应该仔细审查他们的可能性,因为一些产品最初推出是为了让投资者进入加密货币市场,而另一些产品则“试图为比特币的极端波动问题提供解决方案”。

根据 Sood 的说法,波动性是“加密货币资产领域的特有现象”,比特币和其他加密货币资产损失一半以上价值的抛售相当普遍,以至于下跌超过 20% 是可以预料的。 他加了:

“然而,新的是资金的可用性,允许投资者通过旨在减少严重持续下跌影响的策略来获得比特币敞口。”

他说,这些基金采用“广泛用于传统资产类别的管理波动性投资策略集”并将其应用于比特币期货,以保护投资者免受加密货币波动的影响。

这种波动被认为使一些机构投资者保持观望,并阻止美国证券交易委员会 (SEC) 等监管机构找到适当保护投资者并适应该领域创新的方法。

对 Chung 来说,加密货币市场已经成熟到现在有像 Coinbase 和 Kraken 这样的“核心”交易所来确保公平和无操纵的交易,因此市场操纵应该不是问题。 然而,受监管的产品更适合机构和更保守的投资者。

考虑到美国缺乏现货比特币 ETF 以及雷耶斯上面提到的基于期货的产品的缺点,散户投资者要么从其他市场获得敞口,要么直接购买加密货币。 然而,这些选项对某些人来说并不是最佳选择。

加密货币投资产品的早期阶段

在过去几年中,在现货市场上购买加密货币一直是大多数加密货币投资者的首选策略,但可能想要去中心化投资组合的更保守的投资者可能会对市场缺乏监管感到不安。

正如 Cboe Vest 的 Sood 所说,与“股票、债券和基金等传统资产存在的交易和托管基础设施相比,几乎没有监管形式。” 他说,这种监管的缺乏“体现在关于密钥丢失、系统被黑客入侵和加密货币资产交易欺诈的持续新闻中。”

比特币期货投资产品在商品期货交易委员会的规定下运作,而持有比特币的共同基金则由具有丰富投资者保护历史的受监管实成交量极管理。

考虑到这些差异,Sood 指出,“除非现货比特币的监管发生变化,否则 BTC 期货投资有良好的基础,但现货投资则不然。”

值得注意的是,现货比特币 ETF 可在各个司法管辖区使用。 去年 12 月,富达加拿大推出了一种名为 Fidelity Advantage 比特币 ETF 的此类产品。 它在多伦多证券交易所交易,以加元和美元计价。

苏德表示,美国的监管可能会给投资产品制造商带来负担,但“多年来为美国投资者带来了可观的价值和保护”。 他说,这些保护措施“经受住了数十年时间的考验”,因此,如果可能,投资者应选择受该国监管的产品。

虽然基于期货的投资产品可能不是散户投资者的最佳选择,但 Sood 认为,已经推出了一些复杂的产品,为投资者提供他们可能正在寻找的加密敞口。 他总结道:

“投资海外基金可能会使美国投资者面临过度的独特风险和税收负担。”

Bequant 的雷耶斯指出,加密货币 ETF 在 50 种产品中管理的资产不到 200 亿美元,这意味着我们“仍处于采用这些产品的早期阶段”。

尽管如此,她认为批准期货 ETF 和拒绝现货 ETF 是“不一致的”,因为在其他司法管辖区,现货 ETF 已经在交易。 更糟糕的是,期货产品“主要有利于机构投资者,因为它对个人投资者来说太贵了。

Grayscale Investments 因拒绝 VanEck 的现货比特币 ETF 申请而对美国证券交易委员会进行了反击,并发出一封信,称美国证券交易委员会在批准了几只比特币期货 ETF 后拒绝此类产品是错误的。

CF Benchmarks 首席执行官 Sui Chung 表示,虽然期货产品是受 CFTC 监督的受监管工具,但“现货比特币并不是那么明确”,美国证券交易委员会在平衡其执法授权与美国投资者的需求方面面临挑战。

然而,Chung 指出,比特币期货 ETF 已经“引发了不可逆转的变化”,因为它们“可供全球最深资本市场的每一位投资大众使用”。

他说,市场没有经历过严重的中断,“天还没有塌下来”,这意味着我们“已经过了不归路”。 对于 Chung 而言,能够为投资者提供有助于实现投资组合多元化和增长的 ETF 的公司“将成为赢家”。

使加密货币更易于访问

比特币现货 ETF 可以使加密货币更容易获得,但对于上述专家来说,加密货币 ETF 不仅仅是一种具有物理风险的产品——它是关于使加密货币风险更容易获得。

对雷耶斯来说,在美国交易的期货 ETF 是“最终批准现货 ETF 的试运行”。 她总结说,这样的 ETF 将非常有益:

“现货比特币 ETF 将进一步推动比特币的主流零售采用。 一些投资者更喜欢以这种方式轻松进入市场,而不是通过专门的加密交易所。”

雷耶斯对监管表示欢迎,并指出监管越严格越好,因为这些平台可以帮助表明监管问题正在缓解,从而进一步推动对加密的需求。

Chung 表示,通过确保投资者在进入市场时处理较少的摩擦,加密货币投资产品可以导致大规模采用,因为通过现有经纪账户购买 ETP 可能比在加密货币交易平台上开立账户更容易:

“我们不想教条化人们如何投资和了解加密货币及其可能性,我们的工作只是尽可能多地开辟途径并推动采用。”

虽然尚不清楚 SEC 何时会批准比特币现货 ETF,或者现有解决方案是否足以让更保守的投资者采取行动,但新的投资产品让投资者更容易接触该领域。

随着时间的推移,这种趋势应该会持续下去,新产品将会推出,让加密货币作为一种新的资产类别在市场上充分发展,可以帮助对冲通胀或经济衰退。

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